豆油期货波动受多重因素影响 下半年可能面临去库压力

国内春节假期期间，油脂市场波动幅度较大。截至2月3日，美豆油价格上涨5%左右，若美国对加拿大菜油加征关税，将可能进一步提高豆油作为生物柴油原料的使用比例。豆油方面，预计3月底国内外豆油库存将降至60万吨，且未来两个月进口大豆到港量偏少，库存持续去库可能性较大。
棕榈油基本面偏弱，1月马来西亚产量预期减少13.29%，出口下降12.3%，出口表现差于往年。印度方面，斋月备货并未大量采购棕榈油，1月进口预估40万吨，低于2024年12月的50万吨。印度港口库存显示豆油和葵油库存处于高位，而棕榈油库存则继续减少。
菜油方面，国内一季度到港量较大，华东地区三级菜油和一级大豆油价差依然较高，下游采购意愿较低，累库压力持续至4月。
此外，美国生物柴油政策的不确定性以及印尼生物柴油计划的执行情况，都将对油脂市场产生重要影响。随着进口大豆到港量逐步恢复，豆油库存将面临去库压力，建议投资者关注政策动向及供需变化，择机把握波动机会。

【财醒来点评】：豆油期货短期内受多重因素影响，阿根廷和巴西大豆供应紧张、美国对加拿大菜油加征关税以及棕榈油基本面疲软都将对豆油价格形成支撑。长期来看，油脂市场的波动主要取决于生物柴油政策的走向和国际宏观经济环境。建议投资者采取波段操作策略，依托技术分析结合基本面变化，择机参与市场交易，同时注意控制仓位，防范市场大幅波动风险。