锰硅期货价格大幅上涨，分析师关注成本与港口库存变动

2月6日，锰硅期货2505合约价格大幅上涨7%，创去年7月以来的新高。银河期货大宗商品研究所黑色板块负责人周涛指出，此次价格上涨主要受成本端锰矿价格持续上涨和整体黑色金属市场情绪良好的影响。1月中旬以来，因中国矿价偏低，加蓬矿山计划在2月减少对中国的发货量，导致国内港口锰矿库存持续下降，目前总量约为393.4万吨，同比下降近100万吨。锰矿现货价格因此大幅反弹，较2024年底上涨4-10元/吨度，推动锰硅成本端上升约500元/吨。

春节后，锰硅厂家陆续补库，锰矿商在低库存及供不应求的氛围中报价坚挺，港口货源集中，锰矿挺涨情绪进一步加强。2月6日，港口锰矿价格全面上涨，天津港澳矿报价约52元/吨度，加蓬矿报价约50元/吨度。

尽管如此，从锰硅自身基本面来看，仍处于供过于求阶段，库存水平较高。分析师卢鸿翔表示，需关注后续钢材需求恢复速度，若复工复产较快且锰硅厂家因低利润未能增产，市场可能转变为边际供不应求。但当前主要交易逻辑仍集中在锰矿端，库存与价格变化是关键。

国投期货分析师李啸尘指出，硅锰库存水平较高，受锰矿端事件影响，近期企业厂内库存和仓单库存有所下降。钢厂硅锰库存基本完成节前补库，库存可用天数正常，但钢厂利润不佳限制了库存上调。从钢材产量来看，螺纹钢对硅锰单耗最高，两者前期走势趋同，但后期硅锰产量过剩，供应维持过剩态势。

周涛认为，此次行情与2024年上半年不同，主要因加蓬锰矿发货比例变动而非整体供应缺失。锰硅价格在成本推动下偏强，建议关注加蓬锰矿发货、锰矿港口库存变化及康密劳远期锰矿报盘情况。

【财醒来点评】：锰硅期货的上涨主要受成本端推动，锰矿库存下降和价格上涨是关键因素。短期内市场仍以成本驱动为主，需密切跟踪锰矿供应和库存变化。钢厂库存水平和钢材需求恢复速度将影响后期市场供需格局。投资者应关注锰矿端供应的持续性，以及锰硅自身库存消化情况，以制定相应的投资策略。