原木期货市场呈现近弱远强格局，供需驱动价格波动

近日，大连商品交易所正式上市了原木期货，引发市场广泛关注。原木作为重要原材料，其价格波动与房地产和建筑行业密切相关。期货上市首日，主力合约2507低开，收盘价为764元/立方米，较基准价下跌5.68%，反映出市场对基本面的担忧。然而，随后市场对检尺径标准的差异引发关注，期货价格迅速回升，最高触及882元/立方米。

原木期货的标准品为辐射松，其检尺径标准明确规定：平均检尺径需在36cm至46cm之间，单根检尺径不低于28cm。但在首次期转现交割中，发现期货交割体积较现货贸易减少4%~5%，导致期货盘面应升水现货约36元/立方米。当前现货价格为810元/立方米，内外盘价格存在倒挂现象，成本端支撑较强。

我国主要从新西兰进口原木，2024年12月进口量为306万立方米，同比减少5.8%。日照港辐射松报价维持在810元/立方米。库存方面，港口库存为267万立方米，下游加工企业库存偏低。

需求端，建筑口料和建筑模板是主要应用领域，与房地产行业紧密相连。近期多项房地产利好政策出台，如货币化旧改、优化信贷政策等，预期地产需求边际改善，市场呈现Contango结构。长期来看，原木现货价格处于底部，期货价格上移主要因检尺径问题及需求预期。

季节性方面，每年12月至次年2月为淡季，而“金三银四”“金九银十”为旺季，或推高年内价格高点，7月合约可能贴水9月合约。

【财醒来点评】：原木期货市场呈现明显的近弱远强格局，主要受供需驱动。投资者应关注检尺径问题的解决进展及地产需求变化。预计春节后需求逐步回暖，现货价格偏强运行。政策面利好仍未完全释放，建议投资者保持关注，并做好风险管理，避免因政策变动或供需不确定性带来的风险。