焦炭期货受供需改善预期支撑，或迎反弹机会

近期市场数据显示，尽管1月上旬炉料及钢厂价格震荡下跌，但随着宏观情绪转好和炉料供应边际收紧，钢价在1月中下旬触底反弹。焦煤进口窗口关闭，焦炭开启第七轮提降，国内煤矿原煤产量及蒙煤进口量预计下降，导致供应边际收缩。自2025年1月起，印度对全球低灰分冶金焦进口数量实施限制，进一步影响了双焦市场的供需平衡。

从钢材供需来看，1月样本钢厂五大品种钢材周均产量为820.71万吨，较上月减少3.88%，同比下降5.34%。其中螺纹钢周均产量为199.57万吨，环比下降8.83%；热轧卷板周均产量为308.94万吨，环比下降1.69%。虽然当前需求处于淡季，但终端需求有望逐步改善，尤其是房地产投资当月同比有所回升，制造业生产成为生产端的主要支撑项。

【财醒来点评】：对于焦炭期货而言，当前的供需格局变化将对其价格产生重要影响。一方面，焦煤进口窗口关闭和国内煤矿产量下降导致焦炭供应减少，这将对焦炭价格形成支撑。另一方面，随着宏观面预期乐观，特别是地方政府两会设定的经济增长目标较高，未来基础设施建设和房地产开发有望回暖，从而带动钢材需求增加，间接利好焦炭需求。因此，短期内焦炭期货价格有望走出先抑后扬的趋势，投资者可以关注节后复产复工带来的供需改善预期，适度布局多单。