10年期国债期货维持强势，但超宽松政策预期减弱

近日，中国国债市场出现明显变化，各期限国债收益率普遍下行。根据市场最新数据，10年期国债收益率跌破1.6%，创出新低，该现象引发了市场对国债期货市场的关注。整体来看，尽管央行稳汇率政策使货币政策宽松的预期有所减弱，但国债期货市场仍然表现稳健，10年期、30年期和5年期国债期货主力合约普遍出现上涨。
近期，央行频频出台政策稳定汇率。例如，央行决定自1月起暂停公开市场国债买入操作以应对债市供不应求的局面，同时上调了宏观审慎调节参数，旨在扩大企业境外融资规模以缓解人民币贬值压力。这些措施虽有助于稳定汇率，但也反映了货币政策在当前阶段的复杂性和局限性。
从事件对10年期国债期货的影响来看，央行的稳汇率政策虽然暂时遏制了市场对于宽松货币政策的憧憬，但这并不意味着国债收益率将大幅反弹。目前，国债收益率已提前定价了部分降息空间，表明市场对未来政策的预期正在逐渐降低。由于政策目标尚未出现明显改变，国债收益率不具备大幅反弹的条件。

【财醒来点评】：尽管央行目前的稳汇率政策使货币政策宽松预期后延，但国债收益率不具备大幅反弹的空间。在数据和政策“真空期”背景下，债券市场仍呈现震荡走强态势。投资者应继续持有国债期货多单底仓，同时谨慎对待中期期货市场的波动，密切关注国内外宏观环境变化，以应对潜在风险。