PTA供应端收缩，产业供需格局或逐步改善

PTA产业链在过去一年中面临诸多挑战，尤其体现在汽油需求缩紧和一体化生产导致的成本下降，使得产业链企业不得不面对低利润的局面。然而随着1月份以来多处PTA装置主动进行检修乃至长期关停，PTA市场表现出供应端收缩的迹象，这对于改善未来供需格局具有重要影响。此外，下游加弹机行业的生产效益创近三年新高，聚酯化纤需求增速预计仍将保持在6%~7%，瓶片库存压力已引发市场关注，然而整体产能利用率偏低，产业或将通过价格和加工费调整寻求市场空间。此次PTA装置的检修潮有助于减少陈旧库存，未来随着二季度检修季的到来，整个产业供需格局将有所改善，PTA产业链的低估值局面有望逐步修复。

【财醒来点评】：PTA由于汽油需求见顶和一体化生产成本降低，利润空间被压缩，行业面临内外部严峻挑战。然而此次PTA装置的检修和产能调整，标志着产业链正在进行深度自我修复，这种主动削减过剩产能的行为将优化供需关系，减少库存压力。随着二季度检修季的到来，特别是PX装置的检修，将限制PTA原料供应，从而带动PTA装置被动减产。供需格局的改善意味着PTA价格有望逐步企稳回升。同时，下游聚酯产品需求的稳定增长也为PTA提供了良好的需求支撑。整体来看，PTA产业链正在经历一轮自我修复过程，未来前景值得期待。