国债收益率下行基础不牢固，5年期国债期货走势面临挑战

近期，债市延续了交易热度，国债表现亮眼。国内经济温和修复，但内生动力仍需加强。另外，央行持续兜底市场流动性，股市低迷导致部分机构仍偏好配置国债，长端收益率表现更强。然而，随着2025年专项债规模扩大和化债政策推进，国债价格受到一定冲击，尤其在年初市场博弈宽货币预期下，收益率下行基础并不牢固。
针对5年期国债期货而言，这一背景意味着短期内收益率下行节奏或将放缓，市场波动性加大，一旦降息落地，可能触发机构止盈意愿上升。长期而言，尽管继续看多，但下行基础不牢固，有可能会受到情绪驱动的影响。

【财醒来点评】：当前，国债市场面临的内外部因素错综复杂，其中央行的货币政策调整、财政政策走向以及专项债发行规模等因素尤为关键。在短期内，尽管市场情绪积极，但由于货币政策的不确定性，国债收益率的下行空间有限。长期来看，在专项债发行规模扩大以及财政政策支持的背景下，国债收益率面临一定的上涨压力。如果央行在一季度采取降准降息等宽松货币政策，可能会短期内提振市场情绪，但随着预期落地，市场可能面临止盈压力，从而限制收益率的下行空间。投资者应关注货币政策、财政政策以及专项债发行规模的动态变化，谨慎操作，防范可能出现的波动风险，在适当的时间点采取合理措施以降低风险。