短端Shibor稳定叠加资金净回笼 对10年国债期货构成压力

近期，上海银行间同业拆放利率（Shibor）中的隔夜、1周期和2周期利率有所上升，而中长期Shibor利率则出现小幅下降。月初以来，央行公开市场操作持续净回笼资金，上周更是通过逆回购和到期操作回收了大量流动性。尽管如此，央行在国债买卖业务中仍保持净买入，显示出其对市场流动性的态度是积极注入。当前，10年期活跃国债到期收益率已经降至1.6000%附近。由于政策导向继续向适度宽松倾斜，市场普遍预期未来可能进一步降息或降准，这一预期导致了一些中小银行提高储蓄利率，以吸引存款。这可能会增加金融机构对国债的需求，不过，短期来看，资金净回笼的动作有可能对10年国债期货构成一定压力。

【财醒来点评】：近期短端Shibor稳定而中长期Shibor下降，加之央行公开市场操作连续出现净回笼，显示央行控制市场流动性不放松。同时，考虑到市场对适度宽松政策的预期以及较低的利率环境，可能会刺激金融机构特别是中小银行加大国债配置力度，这意味着市场上的国债需求可能增加。短期内国债期货可能会面临一定压力，但是长期来看，随着降息降准的可能性增大，国债期货走势或将受到支撑。建议投资者保持谨慎，关注政策动向，把握市场机会。