国债收益率走低，5年期国债期货有望受益于积极财政政策

2024年12月，央行采取多种措施调节流动性，包括开展1.4万亿元的买断式逆回购和净买入3000亿元国债，尽管MLF回笼1.15万亿元，但总体资金面依然保持平稳。与此同时，制造业PMI连续三个月保持在荣枯线之上，显示经济有持续复苏的迹象；但由于原材料价格疲软，内需问题仍需政策扶持。
在这样的环境下，债券市场表现强劲，10年期国债收益率走低至1.6%附近，国债期货创下历史新高。中央经济工作会议提出，将提升2025年地方政府专项债券发行额度至5万亿元。这意味着，即将到来的一季度专项债发行将快速启动，进一步推动国债市场表现。市场有过度交易降息预期，但鉴于中国央行在维持流动性合理充裕的同时，不会让资金大量空转，短期回调风险上升。

【财醒来点评】：这次新闻带来诸多对于5年期国债期货市场的重要信息。首先，经济复苏导致市场预期通货再度宽松，债券市场会表现出更强走势，而国债收益率的进一步下降通常在期货市场上表现为价格上涨。虽然央行已经采取了多项措施来稳定流动性，但未来的财政政策和货币政策仍然有可能保持宽松。财政空间的拓展、地方政府专项债发行额度的提升以及对超长期国债的需求都将推动国债收益率进一步走低，利好5年期国债期货。需要警惕的是，短期内市场对降息预期的过度炒作可能带来回调风险，但只要宏观经济态势良好，国债期货有望在中长期内继续走高。投资者应保持理性，根据具体经济数据做出投资决策。