货币政策积极 债市走强 10年国债期货创历史新高

近期，2025年货币政策定调适度宽松，利好债券市场。央行在2024年12月大规模买断式逆回购以及净买入国债，虽未实施降准，但资金面仍得到较好呵护。同时，中央经济工作会议提出，2025年将提升地方政府专项债券发行额度，实施更加积极的财政政策，增加赤字率和发行超长期特别国债，深化稳增长政策，助力经济延续温和修复态势。这些综合因素导致10年期国债收益率持续下行，国债期货价格创下历史新高。

10年国债期货价格的上涨推动力主要来自宽松货币政策和积极财政政策的实施，以及预期中的专项债和超长期特别国债发行量的增加。这些政策举措将对10年国债期货的后续走势产生重大影响。首先，货币政策的温和宽松和积极的财政政策将保持市场的稳定预期，推动债市保持偏强态势。其次，专项债和超长期特别国债的大幅增加将为市场提供充裕的流动性，有助于国债期货价格稳定。

然而，需要注意的是，目前市场存在过度交易降息预期的现象，短期内国债期货价格回调的风险较大。经济和政策的稳步发展会逐渐消除市场中的不理性预期，使得国债期货价格趋于合理。因此，在目前的市场环境下，投资者需要保持谨慎，避免过度乐观。

【财醒来点评】：近期公布的政策环境表明，2025年将不会放松金融政策，但也将适度放宽货币政策以推动经济修复。预计10年国债期货价格将保持稳定，更细致的流动性管理政策和积极财政政策将促使市场回暖。然而，对未来降息的过度预期可能带来短期市场回调风险。建议投资者谨慎操作，合理评估收益与风险，避免盲目的投机行为。