原油价格持续上涨或引发燃料油市场结构变化

昨夜，国际原油价格再次攀升至高位，布伦特原油一度达到每桶77美元以上，而美国原油则接近每桶75美元。这使燃料油价格紧跟原油走势，虽然低硫燃料油表现强劲，但高硫燃料油的走势有所减弱。高硫燃料油市场结构依旧紧张，但随着需求端不利因素逐渐显露，市场紧俏状况有望得到缓解。长期看，一季度高硫燃油裂解价差可能回落。尽管低硫燃料油因冬季需求增加而获得短期支撑，但长期来看，其过剩的产能以及被替代的船燃需求使其估值承压。在这样的背景下，投资者应关注逢高空高硫燃油裂解价差、逢低多低硫燃料油与高硫燃料油或中质燃料油差价的机会。如果俄罗斯炼厂检修量超出预期，或伊朗燃料油出口不及预期，中东发电需求和船燃需求替代超预期，这些都可能成为影响市场走势的风险因素。

【财醒来点评】：原油价格的持续上涨导致了燃料油市场的裂解价差波动，短期内高硫燃料油的市场紧俏状况虽将缓解，但仍保持高位；同时，需求端的不明朗将使得低硫燃料油的市场结构面临挑战。投资者应对高硫和低硫燃料油裂解价差保持关注，灵活调整仓位。