燃料油进口关税上调或致需求疲软燃油期货或承压下行

我国自2025年起调整燃料油进口关税，税率由1%升至3%，同时税目进行相应合并。该调整将影响国内炼厂的进口成本，成本增加或将导致炼厂的燃料油炼化需求下降。当前市场普遍认为在原油价格疲软的大环境下，燃料油价格的绝对水平将有所下移。

此次燃料油进口关税的调整，是国家推动炼油行业转型升级的又一体现。在经济价值不高且污染较大的背景下，关税上调将阻碍炼厂依赖廉价燃料油原料的策略，促进炼厂向低污染、高价值产品转型。

财醒来点评：此次燃料油进口关税上调对炼厂进口成本产生直接影响，进而影响燃料油价格走势。燃料油炼化需求或将因成本上升而萎缩。同时，一季度属于燃料油需求淡季，若消费税抵扣政策调整预期落地，需求端的利空因素将更加明显。在原油价格疲软的背景之下，预计燃料油价格将承压下行。投资者应关注燃料油期货价格走势，并适当调整投资策略，做好风险管理。