PTA与乙二醇价差见底，后续影响几何

当前PTA与乙二醇的价差已经从年初的1500元/吨降至100元/吨附近，呈现大幅压缩态势。PTA与乙二醇作为化纤产业链中的重要原料，二者的价差受供应、库存及成本端变动的影响较大。PTA由于原料PX的供应增加，成本端支撑有所转强，预期价格支撑较为稳固；而乙二醇库存增加、新装置投产预期以及成本端的多源化趋势影响其价格。因此，尽管PTA与乙二醇价差后续缩窄空间有限，但是否能恢复至较高水平还需关注PX以及聚酯需求的变动。

PTA作为化纤行业的关键原料，与乙烯基（如乙二醇）共同影响着聚酯纤维的价格。随着PTA和乙二醇新装置的陆续投产，两个产品的库存和供需关系都有一定的变化，导致它们之间的价差发生了显著的压缩。这种压缩是在多种因素综合作用下产生的，例如，PTA因原材料PX的供应增加，成本得到了一定程度的增强，而乙二醇的开工率提升和库存增加则限制了其价格上涨的空间。预计未来两个产品的价差将继续保持在较小范围内波动，短期内的供需格局偏弱，但从长期来看，PX和PX下游加工费的提升会为PTA价格带来一定的支撑。

【财醒来点评】：PTA与乙二醇价差的大幅压缩反映了市场供需动态的变化，短期看，尽管供应和库存状况导致PTA和乙二醇之间的差距显著收窄，但基本面因素表明，PTA由于成本支撑被强化，其价格底部较为稳固。另一方面，乙二醇面临供应增加和库存积累，价格上行承压。总体来看，PTA和乙二醇价差的进一步压缩空间较小，甚至预计下半年在PX加工费的提升和调油需求的压力下，会迎来阶段性的修复。需密切关注裕龙石化PX装置的投产进度以及全球石油供需变化，这些因素将直接影响PTA与乙二醇的价差走势。