财政措施积极或将推动5年期国债期货价格波动

近期市场对财政政策的关注度显著提高，中央和地方政府采取了更加积极的财政措施来支持经济发展，从而推动了市场对利率债供给规模的预期。随着财政赤字率的提高，预计2025年财政支出将显著增加，并通过专项债和其他财政工具对广义财政赤字做出补充。这些措施旨在刺激经济增长，打破当前的需求疲软局面。从债券市场角度来看，这意味着2025年的国债发行量将大幅增加，特别是长期国债的发行量将显著增加。这将对利率曲线产生重要影响，特别是对10年期国债，可能会引起收益率曲线变陡。然而，由于财政支出的增加预计将同时带来经济增长，从而提升市场对经济复苏的信心，可能会削弱市场对宽松货币政策的期待，这种影响也可能传导至5年期国债期货市场，使其价格出现变化和波动。

【财醒来点评】：此次积极财政政策的落实将极大影响5年期国债期货的价格走势。从短期看，随着国债发行量特别是长期国债的增加，可能会让市场面临较高的供给压力，可能导致国债收益率的上升。从长期看，如果财政支出能够有效推动经济增长，那么市场对于降息的预期将会有所减弱，这是因为经济增长会给市场注入信心，提高向上的价格压力，但这也会限制货币宽松的程度，进而对国债期货形成上调压力。总体来看，5年期国债期货的价格波动可能更加剧烈，投资者需要密切关注政策层面和宏观经济数据的变化。