财政扩张将对10年国债期货产生多大冲击

当前市场对财政扩张的预期正在逐步上升，并预计2025年政府将采取更加积极的财政政策。政府赤字率预计将达到4%，广义赤字率则可能接近10%。与此同时，财政支出进度的调整也显得尤为重要，尤其是特别国债的分配将更加倾向于支持消费，这将对经济恢复起到积极作用。此外，财政资金的使用效率也将得到提升，预计债券市场中的长期国债净供应量将大幅增加。因此，随着财政政策的积极扩张，10年期国债期货将面临巨大的供给压力。此外，央行预计可能引导利率回归合理中枢，这将对债券二级市场形成一定压制。投资者应关注短期内市场可能出现的自我调整，避免过度透支未来的宽松空间。

【财醒来点评】：由于积极财政政策预期对10年期国债期货市场形成供给压力，可能会促使利率上升，进而对长期国债期货价格造成打压。预计2025年广义赤字率将达到10%，国债供给规模将大幅增加，特别是10年期以上的国债，这意味着长期利率期货品种面临更大压力。同时，央行可能引导市场利率回归合理范围，这将对长期国债期货形成压制。在当前市场环境下，投资者需要密切关注财政政策落地的进度和债券市场供需关系的变化，以规避市场自我强化循环到自我削弱循环转变的风险，避免过度透支未来的宽松空间。