纸浆周度基本面

上周，纸浆期货合约周中出现跳水现象，整体维持震荡走弱，核心原因有两

点：其一在于上周受宏观衰退预期影响，周内大宗商品普跌，纸浆天然存在补跌

需求；其二在于纸浆周中受中国对加拿大进行反倾销调查炒作影响拉升，但复盘

来看实质利多或相对有限，利多题材的证伪导致盘面见顶回落。产业动态方面，

加针报价持续上调，巴西 8 月发往中国的阔叶浆数量减少。现货市场方面，上半

周国内针叶浆现货价格窄幅整理，周中起伴随上期所纸浆期货价格大幅下行，现

货行情跟跌，成交一般。展望后市，从宏观层面来看，美国就业数据略微低于市

场预期，但是未偏离软着陆路径，我们认为在这种情境下，宏观对于纸浆的影响相对有限，

定性来说为略微偏空。