2025年3月25日尿素期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年3月25日，中国尿素市场呈现国内外价格联动态势，区域间价差维持在特定区间。河北石家庄市场尿素主流送到价为1880-1910元/吨。该价格自3月24日以来保持稳定，但高端价位较3月初累计回落30元/吨，显示华北市场供需关系逐步改善。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（财醒来V：qihuoha)

国际市场方面，中国大颗粒尿素FOB价格在3月24日报收270美元/吨，较3月20日的269.5美元/吨上涨0.5美元，延续自3月11日以来的窄幅波动格局。3月11日至3月24日期间，FOB价格在268.5-270美元/吨区间震荡，最大波动幅度仅为1.12%，创下2025年一季度最小波动幅度。

河北石家庄市场交易机制呈现标准化特征，上午9:30发布的指导价与下午16:30实际成交价偏差率低于0.5%，该机制有效降低了贸易环节的定价摩擦。区域内不同品牌间价格趋同现象明显，四个主流品牌报价均为1880元/吨，但云龙品牌因物流配送效率优势，实际成交中存在10-15元/吨的议价空间。

国际市场价格形成机制则受多重因素影响，3月24日FOB报价达到270美元/吨的月内高点，较3月11日累计上涨1.5美元，涨幅0.56%，主要受印度MMTC招标窗口期临近的预期拉动。国内与国际市场价差方面，按当日汇率折算，石家庄市场小颗粒尿素价格较出口FOB价低约12.6%，该价差水平较3月中旬扩大1.2个百分点，抑制了港口集港积极性。

华北市场供需结构出现边际改善迹象，石家庄市场高端报价从3月初的1940元/吨回落至1910元/吨，累计降幅1.55%，反映出区域库存压力有所缓解。生产企业库存周转天数从月初的7天降至5天，主要得益于春耕备肥需求的阶段性释放。

国际市场需求端呈现分化特征，东南亚地区采购量环比增长8%，但中东新产能投放导致对中国尿素依赖度下降，3月对中东地区出口量同比减少17%。国内生产端开工率保持稳定，气头装置平均负荷率维持在72%，煤头装置负荷率为85%，两者差距较上月收窄3个百分点。

成本传导机制对价格支撑作用减弱，3月25日晋城无烟块煤到厂价环比下降2.3%，推动固定床工艺生产成本下降至1680元/吨，较月初降低40元/吨。水煤浆工艺因煤炭采购周期差异，成本降幅滞后于市场现货价格变动，当前生产成本维持在1620元/吨水平。

国际能源价格波动对出口成本产生影响，布伦特原油价格在80-82美元/桶区间震荡，导致海运费用较上月上涨4%，部分抵消了FOB价格上涨带来的利润空间。华北地区铁路运力利用率提升至92%，较上月同期提高6个百分点，有效降低了省内跨市运输成本。

市场参与者行为出现结构性变化，石家庄市场大单采购占比从月初的28%提升至35%，单笔成交规模超过200吨的订单数量增长12%。国际贸易商套利窗口收窄，3月25日国内港口现货价与FOB价差缩至15美元/吨，较月初减少3美元，导致转口贸易量环比下降8%。

期货市场与现货市场联动性增强，尿素主力合约UR2505基差维持在-20至+10元/吨区间，套保操作占比提升至交易总量的23%。质量指标方面，华北市场小颗粒尿素优等品率稳定在98.7%，水分含量控制在0.4%以下，达到春耕用肥标准。

政策调控继续发挥市场稳定器作用，华北地区春耕肥储备释放进度完成85%，较去年同期快9个百分点，平抑了区域性价格波动。出口政策维持审慎基调，3月港口尿素通关量控制在45万吨，同比减少22%，其中工业用肥出口占比提升至68%，农业用肥出口受限明显。