财政部开展5月国债做市支持操作，或对国债期货市场流动性产生积极影响

近期，财政部宣布将开展2025年5月份的国债做市支持操作，旨在提升国债二级市场的流动性，并优化国债收益率曲线的形成机制。此次操作涉及2025年记账式附息（六期）和（五期）国债，分别以随卖方式发行2.8亿元和2.6亿元，期限为2年和3年，招标时间为5月20日。操作结束后，相关债券将与同期国债合并上市交易，有助于缓解市场供需失衡问题。

分析人士指出，当前机构投资者倾向于配置国债以实现资产保值增值，导致部分期限的国债出现供不应求的情况。财政部通过随卖操作向市场补充供应，有助于稳定市场价格并增强市场流动性。虽然本次操作规模较小，但其在调节市场供需、平抑价格波动方面仍具有一定作用。

从历史数据来看，国债做市支持操作通常不会对国债期货价格产生显著影响，但可能有助于收敛现货与期货之间的基差。随着国债市场流动性逐步改善，未来国债期货的定价功能和风险对冲效率有望进一步提升。

【财醒来点评】：此次国债做市支持操作表明当前国债市场仍处于供不应求状态，尤其是在经济增速放缓背景下，机构投资者对安全资产的需求持续上升。尽管操作规模有限，但其对提升市场流动性、稳定价格波动具有积极作用。对于5年期国债期货而言，未来需关注政策动向及市场供需变化，适时调整投资策略，把握市场结构性机会，同时防范因利率波动带来的潜在风险。