锰硅期现价格回升，但上涨动能不足，供需及成本压力仍存

近期锰硅期现价格在市场情绪回暖及供应收紧的推动下出现反弹，但整体上涨动能不足。受中美经贸高层会谈进展提振，商品市场情绪明显改善，叠加锰硅供应持续收缩，主力合约累计上涨7.41%，现货价格同步上扬，涨幅在130～230元/吨。然而，供应收紧趋势难以长期维持，企业减产规模扩大，日均产量降至年内新低，但新增产能仍在释放，行业供应过剩格局尚未改变。需求端表现疲软，钢厂生产活动放缓，高炉开工率和产能利用率双双下降，钢材产量回落，带动锰硅需求减少。此外，钢厂盈利承压及季节性淡季影响，进一步抑制采购意愿。成本方面，锰矿价格持续走低，叠加焦炭、焦煤价格下行，锰硅生产成本继续承压。总体来看，尽管短期价格有所回升，但需求预期偏弱、成本端施压以及供应收紧难以为继，锰硅价格上涨缺乏持续动力。

【财醒来点评】：当前锰硅期货市场呈现阶段性反弹，但基本面支撑不足。供应端虽有收缩，但难以逆转长期过剩局面，且需求端面临多重压力，叠加成本端持续下行，预计短期内锰硅价格将震荡偏弱运行。投资者应关注钢厂盈利变化及政策动向，合理控制仓位，避免过度追涨。中长期需关注锰矿供需格局变化及产业政策调整，谨慎对待高位布局机会。