国际金融市场风云突变，白银期货面临双重压力

国际贵金属市场近期经历显著波动，其中伦敦现货白银价格出现宽幅震荡，最终录得周度1.34%的跌幅至32.277美元/盎司。与此同时，金银比一度接近99的水平，显示投资者对黄金的追捧相对更为强烈。尽管如此，白银作为兼具工业属性和金融属性的金属，其后市表现受到多方面因素的影响。

美国劳工部最新数据显示，4月CPI同比上涨2.3%，略逊于预期，而核心CPI同比持平于2.8%。生产者价格指数（PPI）的下滑引发了市场对未来通胀前景的重新审视，这直接影响了包括白银在内的大宗商品的需求预期。此外，尽管美联储主席鲍威尔表达了对货币政策框架调整的关注，但降息预期的延迟使得美元指数在短暂回调后趋于稳定，这对白银这类以美元计价的资产形成了额外压力。

从持仓结构来看，Comex白银非商业净多头持仓较上周减少1258张至161209张，显示大型投机者对白银的兴趣有所减弱。同时，Comex白银库存持续下降，截至5月16日降至15619.05吨，这表明实物市场需求依然活跃，但可能难以完全抵消金融资本撤离带来的影响。

鉴于当前全球经济复苏进程的不确定性以及潜在的地缘政治风险，白银期货市场的投资者需警惕多重风险。一方面，工业领域的需求增长可能受到全球经济增速放缓的拖累；另一方面，美联储货币政策走向仍是主导市场情绪的关键变量。因此，建议投资者采取谨慎策略，在控制仓位的同时密切跟踪宏观数据和央行政策动向。

【财醒来点评】：近期白银期货市场的波动反映了多重因素交织下的复杂局面。从长期看，随着全球经济逐步走出疫情阴影，白银的工业属性料将重新彰显，从而为其价格提供支撑。但在短期内，投资者应防范因投机资金撤离及美元反弹带来的下行风险。结合当前金银比处于历史高位，白银相对黄金的性价比有所提高，建议逢低布局长期多单，但需严格止损以应对可能出现的剧烈波动。