生猪养殖成本下降与需求疲软压制期货价格

近期生猪期货市场呈现下行趋势，主因是饲料成本预期下降以及消费需求的持续疲软。根据最新数据，国内生猪均价持续承压，截至5月15日全国生猪均价为14.68元/公斤，其中南方区域猪价显著下跌，而北方市场相对稳定。仔猪价格虽保持平稳，但补栏积极性有所下降，显示出养殖端对未来价格的担忧。

与此同时，国内能繁母猪存栏数据表明行业正在经历去产能化过程，但去化速度较为缓慢。后备母猪的销售量进一步下滑，而能繁母猪淘汰比例却在扩大，这暗示养殖业正在调整结构。此外，生猪出栏体重持续降低，反映出市场供需结构正在逐步调整，但短期内仍未达到平衡。

生猪期货市场表现反映了这一现实，主连2509合约价格已跌破关键支撑位，与现货市场贴水扩大。尽管近期饲料成本有下降迹象，但需求端的低迷使猪价承压明显。市场普遍预计未来几个月内猪价可能继续下行，建议投资者需密切关注养殖利润变化及需求复苏进展。

【财醒来点评】：生猪市场的核心矛盾在于供给端去产能的速度是否能够赶上需求端恢复的步伐。当前期货市场的贴水状态反映了投资者对短期价格下行的预期，但值得注意的是，一旦需求侧出现超预期改善，或将为市场带来反转契机。鉴于养殖利润依旧处于盈亏平衡线附近，养殖端可能调整生产计划，从而对价格形成支撑。投资者应重点关注养殖利润变化及终端消费数据，适时调整仓位，做好风险管理。