全球供需动态主导白糖期货区间波动

近期，白糖期货市场在多重因素影响下呈现区间波动格局。国际市场方面，巴西2025/2026榨季的新糖生产稳步启动，然而初期产量增长缓慢，对价格有所支撑。同时，泰国作为重要糖出口国，其连续增产计划进一步丰富了全球糖供给，但短期内不会显著冲击市场价格。国内市场同样受到多空交织因素的影响，国家发放新的食糖进口许可证，不过进口高峰预计集中在下半年，上半年国内糖价有望得到一定支撑。整体而言，国内外糖价面临较大的下行压力，中长期投资者可考虑逢高做空策略。

【财醒来点评】：当前白糖期货市场的关键在于平衡国际供给增长与国内阶段性需求支撑之间的矛盾。从供应端看，巴西与泰国的新糖产量逐步释放，对全球糖市形成潜在压力；而从需求端观察，中国进口许可证的发放和国内库存情况将在短期内对价格产生重要影响。基于此，投资者需警惕三季度进口高峰可能带来的价格回调风险。此外，还需密切关注天气变化对巴西和印度等主产区糖作物生长的影响，这或将对远期价格产生重大影响。总体来看，尽管存在短期支撑，但长期而言，白糖期货的价格下行趋势较为明确。