国内白糖期货维持区间震荡格局

近期白糖期货市场呈现出明显的区间震荡特征。国际市场上，巴西在2025/2026榨季顺利开工，但初期产量提升较慢，对短期糖价形成一定支撑。与此同时，泰国作为主要出口国，预计连续第二年增产，为全球糖供应提供了增量保障。在国内市场，随着进口许可证的发放，7月份以后食糖进口量或将显著增长，不过在此之前，进口糖到港量较少，使得上半年郑糖价格仍具备一定韧性。然而，从全年来看，进口糖的压力可能集中在下半年，这对郑糖价格构成一定的下行压力。

总体而言，国内外糖价均面临较大的不确定性，短期内郑糖期货有望在当前位置维持区间整理，而长线投资者可考虑逢高布局空单策略。此外，国际市场上的供需动态也需密切关注，特别是巴西和泰国的生产进度以及政策调整对价格的影响。

【财醒来点评】：当前白糖期货正处于内外部环境交织的关键时期，一方面巴西和泰国的增产预期给全球糖市带来下行压力；另一方面国内阶段性供需错配提供了价格支撑。对于投资者而言，建议采取稳健的操作策略，在明确市场方向前以波段交易为主，同时需警惕天气灾害等不可控因素可能带来的短期冲击。此外，考虑到长周期内糖价处于熊市通道，不建议进行长期多头配置，除非出现极端利好事件引发反转行情。