不锈钢期货承压下行，多因素交织影响市场

近期，不锈钢期货价格持续承压，主要受到国际市场镍价下跌的显著影响。尽管今年第一季度部分供应商的表现有所改善，但亚洲地区进口压力依然较大，这在一定程度上限制了美国市场的价格反弹空间。此外，即便北美不锈钢市场于5月份实施了新的关税附加措施以稳定价格，但效果有限，无法有效抵消镍价走低带来的冲击。关税虽然在理论上能减轻来自其他国家竞争的压力，但由于亚洲仍是美国不锈钢进口的主要来源，实际成效并不明显。

业内人士指出，原材料成本依然是决定不锈钢期货走势的关键因素。特别是304系列不锈钢，其附加费与镍价之间的强相关性意味着，镍价的波动将直接传导至终端产品价格。最新数据显示，自5月初以来，镍价已出现大幅回调，导致相关附加费率跌至近三年来的低位。与此同时，钢厂维持较高折扣水平，也进一步压制了整体价格上行潜力。

对于现货市场的参与者而言，服务中心面临的挑战更为严峻。统计显示，今年第一季度，多家大型服务中心的平均销售单价较前期继续下滑，反映出当前消费端需求恢复仍较为缓慢。叠加长期附加费下调的压力，预计短期内不锈钢期货仍将维持弱势震荡格局。

【财醒来点评】：从宏观角度看，不锈钢期货的弱势表现不仅反映了原料端镍价波动的风险传递机制，同时也揭示了全球经济复苏进程中贸易摩擦及区域供需失衡的深层次矛盾。投资者需密切关注全球主要经济体间的贸易政策调整动态，以及大宗金属商品未来供需平衡的变化情况。短期来看，不锈钢期货或将继续围绕成本线附近波动，建议采取波段操作策略，并控制好仓位以规避潜在风险。同时，长期投资者可考虑布局具备较强抗周期属性的优质标的，静待行业回暖契机。