OPEC+增产与地缘政治交织影响原油期货市场

近期，全球经济复苏步伐放缓叠加OPEC+持续增产，对国际原油期货价格形成下行压力。中美经贸关系的改善虽然暂时提升了市场情绪，但IMF将2025年全球经济增速预测下调至2.8%，显示出全球经济的不确定性依旧较高。美联储维持利率不变的态度也表明当前货币政策环境对大宗商品价格支持力度有限。

在供给端，OPEC+增产计划成为焦点。5月至7月，该组织每月增产41.1万桶/日，而沙特表态无意进一步减产，进一步加剧了市场对供给过剩的担忧。与此同时，尽管美国原油产量增长势头稳定，但其幅度受限于页岩油上游投资不足。此外，俄乌冲突未见缓和迹象，欧美对俄罗斯原油出口的制裁虽未能彻底阻断供应，但改变了出口流向，加大了国际市场对供应格局变化的敏感度。

需求侧的表现同样不容乐观。受关税政策影响，机构纷纷下调全球原油需求增长预期，部分能源机构预计2025年需求增长仅为30万桶/日左右。中国作为全球第二大石油消费国，其炼厂开工率低迷也对需求端构成了压制。

展望后市，尽管短期内地缘政治因素可能引发油价波动，但供需基本面的失衡仍将是主导行情的关键因素。市场普遍预期，二季度起原油市场将逐步显现供过于求的局面，库存水平或将持续累积，这对原油期货价格形成中长期压制。

【财醒来点评】：目前原油期货市场面临多重挑战，包括OPEC+增产、美国页岩油产量稳定增长以及全球经济增速放缓带来的需求疲软。投资者应关注美联储货币政策走向及主要产油国的政策动态，合理评估潜在风险敞口。在投资策略上，可考虑利用期权工具构建保护性头寸，规避因短期地缘政治事件引发的价格剧烈波动风险。同时，建议密切跟踪库存数据变化，把握供需平衡点位的操作机会。