全球原油供需失衡加剧，原油期货承压下行

近期，全球宏观经济环境面临多重挑战，原油期货市场也受到显著影响。中美经贸高层会谈虽取得进展，但关税问题的阴影依然笼罩全球经济，美国第一季度GDP萎缩0.3%，显示经济增长乏力。与此同时，美联储维持当前利率不变，并暗示短期内不会转向宽松货币政策，进一步削弱了市场的信心。在这样的背景下，原油需求前景显得更加黯淡，部分机构已经大幅下调了2025年的需求增长预期。

供应方面，OPEC+持续增产成为压倒市场的另一大重要因素。4月开始加速增产的计划已经导致市场对未来供需平衡的担忧加剧。加之沙特明确表示不愿进一步削减产量，市场对于供应过剩的预期进一步强化。同时，地缘政治因素也给市场带来了额外的压力。俄乌冲突尚未解决，欧美对俄罗斯的制裁仍在升级，虽然俄罗斯通过改变出口流向一定程度上缓解了出口压力，但这并未从根本上改变全球原油供应过剩的格局。

另一方面，美国对伊朗的制裁也在持续加码，尽管伊朗原油产量和出口量有所恢复，但在严苛的制裁下，其出口能力仍受到严重限制。此外，美国本土原油产量保持稳定，但页岩油投资活动低迷，表明未来产量增长的空间有限。

总体来看，原油市场供过于求的局面短期内难以缓解。国际能源署（IEA）和美国能源信息署（EIA）的最新报告均指出，2025年全球原油市场将从第二季度开始进入供给过剩阶段，尤其是第四季度，过剩量预计将达到两位数百万桶每日，这无疑对原油期货价格形成下行压力。

【财醒来点评】：从当前形势看，原油期货市场面临的挑战十分严峻。全球经济复苏乏力、地缘政治不确定性以及供需失衡的现状，共同构成了压制油价的重要因素。投资者需警惕短期内油价进一步下跌的风险。然而，考虑到OPEC+可能在后期调整产量政策，市场参与者也应密切关注其动态。短期来看，逢高做空可能是一种合理的策略，但需注意控制仓位以规避突发事件带来的波动风险。中长期而言，投资者应关注全球经济复苏进程以及主要产油国的政策变化，伺机寻找布局的机会。