工业硅期货承压前行 供需矛盾仍是主因

近期，工业硅期货市场的表现反映出当前行业面临的复杂局面。工业硅现货市场价格持续低迷，供需失衡问题愈发凸显，这直接对工业硅期货价格形成了压制。据数据显示，工业硅421#硅（四川）均价已从年初的12000元/吨下跌至5月12日的10950元/吨，跌幅达8.7%。市场库存水平依然较高，全国工业硅社会库存和仓单库存分别达到了59.6万吨和33.7万吨。同时，西南地区如四川和云南的硅厂开工率降至历史低位，仅为20%左右，而新疆地区的开工率也仅为52%。尽管如此，需求端的疲软仍然制约了价格的回升。从下游需求来看，多晶硅月度产量自2024年12月以来维持在9万吨左右，需求端复苏乏力，进一步拖累工业硅价格的反弹。

工业硅期货市场还受到成本变化的影响。电力成本占工业硅生产成本的比重最大，因此电力价格波动对成本有重大影响。一季度工业硅生产成本为11685元/吨，环比减少了4.61%。但即便如此，当前价格水平已经逼近部分企业的现金成本，进一步打压了期货市场的交投情绪。西南地区由于丰水期尚未到来，预计在未来几个月内，随着水电成本的下降，供应可能会有所回升，但市场需求能否同步回暖仍存在不确定性。

市场对丰水期供应回升的预期已经开始影响投资者情绪，但实际的复产情况需谨慎对待。当前西南地区硅厂的复产意愿较低，部分厂商甚至推迟了复产计划，这表明当前价格环境下复产经济性较差。另一方面，随着国家‘双碳’目标的推进，光伏产业对工业硅的需求预期增强，但这需要一定的时间才能转化为实质性的订单增长。因此，短期内工业硅期货价格仍将受到供需失衡和技术改造升级的双重影响。

【财醒来点评】：工业硅期货的波动反映了市场参与者对于供需关系与政策导向的高度敏感。从中期来看，工业硅行业的结构性调整将是必然趋势。一方面，现有产能过剩的问题亟待解决，特别是小炉型的淘汰可能加速。另一方面，技术创新和生产工艺优化有望提高产品附加值，从而改善行业整体盈利能力。对于投资者而言，应重点关注相关政策动向以及下游需求的变化，合理运用期货工具进行风险管理。此外，随着新能源领域的持续发展，工业硅的需求前景值得期待，但短期内需警惕过度交易复产预期带来的风险。未来，如何平衡去库存与需求恢复的关系将成为决定工业硅期货走势的关键因素。