国际糖市供应预期调整引发价格波动

近期全球糖市动态显示，巴西和印度的生产和出口数据成为市场关注焦点。巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量及产糖量均同比下降，制糖比例有所降低，但总体产量仍存不确定性。与此同时，印度2025/26榨季食糖产量预期显著提高，进一步加剧了全球供应平衡的复杂性。出口方面，巴西5月前两周的糖与糖蜜出口量大幅下降，凸显国际市场短期供需紧张的格局。

国际糖价受多重因素影响呈现震荡态势，ICE原糖主力合约一度承压回调，伦敦白糖价格亦小幅走低。尽管巴西中南部的阶段性减产提供一定支撑，但市场对新榨季过剩预期限制了价格涨幅。与此同时，国际油价的波动也间接影响了生物燃料与糖之间的竞争关系，进而作用于糖价表现。

国内市场方面，郑糖主力合约受外围市场拖累有所回落，不过国内销售进度加快且工业库存偏低，为近月合约提供了支撑。但随着进口利润窗口逐渐显现，远月合约面临的下行压力加大。当前，郑糖09合约呈现窄幅整理行情，投资者可关注5850-5900元/吨的运行区间。

【财醒来点评】：整体来看，国际糖市正处于供需预期的再平衡阶段，短期内巴西产区天气变化及印度产量预期将是关键变量。从投资策略角度，建议关注内外盘联动效应，把握节奏性交易机会。同时，需警惕原油价格波动带来的连锁反应，做好风险管理。中长期看，全球糖市或逐步进入供应宽松周期，投资者应谨慎对待远月合约过度追高。