沪镍期货受菲律宾禁矿政策影响短期情绪波动

上周沪镍期货主力合约2506呈现低位震荡态势，周内最高触及125070元/吨，最低回落至123030元/吨，最终收盘于123450元/吨，周跌幅0.1%。此前市场曾传出菲律宾政府计划自2025年6月起实施禁止原矿出口法案的消息，该消息一度推动沪镍夜盘上涨2.05%，但最终因法案实际生效时间尚需五年，对市场实质影响有限，价格冲高后迅速回落。

菲律宾禁矿政策虽短期内未带来直接冲击，但其潜在影响仍不容忽视。当前，全球镍矿供应紧张局面未得到根本缓解，镍矿价格依然处于高位，这为沪镍期货提供了一定的价格支撑。同时，印尼高品位镍矿价格持续攀升，矿区降水天气限制了供应释放，导致国际镍矿价格相对坚挺。从国内看，镍铁端的价格负反馈显现，国内冶炼厂亏损幅度扩大，生产动力减弱，进一步影响了市场信心。

此外，不锈钢行业表现同样低迷，冷轧不锈钢排产和库存水平均呈下降趋势，这表明下游需求增长乏力。不锈钢市场价格虽然小幅修复，但库存压力依旧显著，整体产业链对镍的需求预期偏弱。然而，不锈钢行业生产成本的上升，一定程度上对精炼镍形成了支撑，尤其废不锈钢价格的小幅回升显示了一定的成本压力。

【财醒来点评】：沪镍期货短期受到菲律宾政策传闻及情绪面波动的双重影响，但在实际影响落地前，投资者应重点关注菲律宾相关法案的进展以及印尼镍矿价格变化带来的间接效应。从中长期看，供应端紧张格局并未根本改变，但需求端疲软态势或将延续。建议投资者保持谨慎乐观态度，关注成本支撑与宏观环境变化，合理配置仓位规避市场波动风险，注重风险管理并适时调整投资策略。