玉米期货受关税政策与供需结构影响宽幅震荡

近期玉米期货市场受多重因素影响呈现宽幅波动态势。从国内供需情况来看，玉米现货价格保持强劲，尽管期货市场出现短期回调，但现货市场的成交活跃和情绪乐观对价格形成了有力支撑。在东北地区，玉米价格趋于稳定，产区贸易商报价保持高位，同时销区市场玉米价格继续上涨，反映出下游需求的旺盛。而在华北地区，深加工企业的门前到货量减少使得价格整体持稳，局部出现小幅调整。值得注意的是，国家近期宣布降低美国玉米进口关税，这一政策调整在短期内并未显著冲击国内市场，但长期看可能会增加进口量，从而影响国内供需平衡。

从国际市场来看，美玉米供需预期也出现了变化。尽管美国农业部最新报告下调了24/25年度库存至3.5亿蒲，但25/26年度库存预测仍显紧张，这表明美玉米市场呈现去库存化趋势，对全球谷物市场构成一定支撑。此外，巴西大豆和美豆的性价比对比也间接影响了玉米的种植面积选择，进而影响未来供给。

鉴于当前市场现状，投资者应密切关注国内外政策动态及主要出口国的出口节奏。在操作层面，建议短期以观望为主，谨慎参与波段交易，同时警惕国际市场波动对国内市场的传导效应。

【财醒来点评】：当前玉米期货市场的核心矛盾在于国内供需紧平衡与国际政策变化之间的博弈。随着国内余粮逐步消耗殆尽，现货市场的支撑力度不容小觑，但进口关税调整可能改变远期市场预期。投资者需重点关注美国农业部后续的供需报告以及国内春播进程，合理控制仓位，切勿盲目追高或抄底。中长期来看，若国际进口增加，国内玉米价格或面临一定的下行压力，而短期来看，政策驱动下的价格反弹仍值得期待。