豆粕期货市场走势及未来趋势分析

近日，国际和国内市场对于蛋白粕类商品的供需变化对豆粕期货产生了重要影响。美国农业部最新供需报告显示，2024/25年度美豆库存预测下降至3.5亿蒲，而2025/26年度库存进一步降至2.95亿蒲，这表明全球大豆市场可能进入去库存周期，对豆粕价格形成潜在支撑。与此同时，巴西大豆的高性价比使美豆出口竞争力减弱，但对美豆价格压力有限。国内市场上，菜籽陆续上市导致菜粕供应增加，对豆粕期货价格构成一定压力。中美关系缓和以及中加关系的改善预期则使得蛋白粕间的替代效应更加显著，豆粕与菜粕价差预计将进一步拉大。

在此背景下，投资者对豆粕期货采取了多头策略，建议通过91正套持有进一步锁定收益，同时注重逢低买入的机会。此外，鉴于国内油脂市场的高库存以及菜籽上市带来的新供应压力，预计豆油和棕榈油价差的调整或将间接影响豆粕期货市场的情绪。

【财醒来点评】：尽管短期内豆粕期货受制于菜粕供应宽松和技术性调整压力，但全球大豆去库存的结构性利好仍为其提供了坚实的底部支撑。中期来看，中美关系缓和可能导致进口渠道多样化，这对豆粕成本端将带来新的不确定性。建议投资者关注政策动态及产区天气状况，维持区间波段操作为主，同时警惕因汇率波动和运输中断引发的短期市场波动风险。结合当前养殖业饲料需求平稳的基本面，维持对豆粕期货中期看涨的观点。