国际糖市受冲击：巴西新榨季开局不利 糖价重回18美分

近期，全球最大产糖国巴西启动2025/26年度甘蔗压榨工作。然而，首个榨季报告却显示了一个令人担忧的趋势：甘蔗入榨量同比大幅下降，糖产量锐减，同时乙醇产量也面临压力。数据显示，截至5月1日，巴西中南部地区的甘蔗压榨量较去年同期下跌超三成，其中核心产区圣保罗州的表现尤为明显，压榨量跌幅接近五成。与此同时，糖产量同比减少近四成，而乙醇产量虽受影响但相对保持韧性。这一系列变化直接推动国际糖价企稳回升，主力合约价格一度突破18美分关口。

分析指出，本榨季初期的减产现象或与极端天气及种植结构调整相关。甘蔗品质的下降亦限制了单产效率，间接拉高了糖的生产成本。此外，乙醇作为替代燃料的角色愈发重要，这或许暗示未来糖市供需动态将更加复杂。尽管短期内市场情绪偏乐观，但长期来看，巴西糖业的整体复苏尚需时间，投资者需警惕潜在的季节性和区域性风险。

【财醒来点评】：从当前形势看，巴西糖业面临内外双重挑战。一方面，自然灾害频发削弱了甘蔗供应基础；另一方面，乙醇需求的增长对糖生产形成一定挤压效应。对于投资者而言，在参与白糖期货交易时应关注汇率波动、能源政策以及巴西国内政策动向，合理利用对冲工具锁定收益。建议采取波段操作策略，灵活应对短期价格震荡，同时预留一定的风险管理预算，以应对不可预见的市场突发事件。