USDA五月报告释放利好信号 豆粕期货迎上涨契机

近日，美国农业部（USDA）发布五月供需报告，数据显示对全球大豆及豆粕市场整体形成利好影响。美豆2024/25年度出口调升至18.5亿蒲，结转库存降至3.5亿蒲，较此前预期更为紧张。而2025/26年度预估显示美豆结转库存为2.95亿蒲，同样低于市场普遍预测水平。这一系列变化表明，未来美豆供应或持续紧缩，CBOT大豆和国内豆粕期货存在显著上行潜力。

此外，南美地区2025/26年度的生产前景也有所改善。巴西产量预期达1.75亿吨，较上一年度增加约500万吨，出口提升至1.12亿吨；而阿根廷产量维持在4850万吨左右，出口稳定在450万吨，尽管绝对值增幅有限，但仍对区域供需平衡构成积极贡献。在全球范围内，2025/26年度总产量预计达到4.2682亿吨，结转库存维持在1.2433亿吨高位，整体供需关系依旧偏紧。

受中美贸易关系调整影响，短期内市场情绪趋于平稳，但随着USDA报告释放积极信号，国际豆类产品价格有望延续升势。国内市场方面，豆粕现货价格在经历近期震荡后逐步企稳，预计中期将在进口成本抬升背景下呈现震荡偏强态势。尤其是考虑到美豆出口预期增强及国内压榨需求的增长，豆粕期货上行动力进一步增强。

【财醒来点评】：尽管五月报告已为豆粕期货注入强心剂，但从全年视角来看，仍需关注实际种植面积与天气因素对单产的影响。若未来几个月美豆主产区出现极端气候事件，则可能进一步加剧市场担忧情绪。投资者应重点关注USDA六月报告及后续天气监测数据，同时合理布局套保工具规避潜在波动风险。基于当前基本面和技术形态分析，建议逢低吸纳为主，但切勿盲目追涨，需警惕阶段性回调风险。