中美经贸利好黄金承压下行

北京时间5月12日，国际黄金期货遭遇显著调整。COMEX黄金开盘后迅速走低，最终收于3241.8美元/盎司，日内跌幅达到3.06%。与此同时，上海期货交易所的黄金主力合约同样下行，夜盘收报760.7元/克，跌幅达2.52%。本轮黄金价格回调主要受到中美经贸关系回暖的影响。当天，两国共同宣布大幅削减双边关税水平，其中美国方面取消了绝大部分此前实施的额外关税，而中国则相应暂停了对等反制措施。此轮积极信号直接推动了全球市场的风险偏好回升，标普500指数在内的美国三大股指均创下近一个月以来的最大单日涨幅。

贸易紧张局势的明显缓和使得投资者对全球经济衰退的担忧大幅减弱，避险资产如黄金因此受到较大压力。此外，市场对美联储货币政策转向宽松的预期也因此有所削弱。伴随2年期美债收益率回升至4.00%，美元指数强势突破101关口，双重因素叠加进一步打压了黄金价格的表现。

展望未来，今晚即将公布的美国4月消费者物价指数(CPI)将成为关键。如果通胀数据超出预期，可能加剧美元的买盘压力，从而继续施压黄金市场；反之，若通胀低于预期，或将为黄金提供一定的支撑。从当前的宏观经济背景来看，短期内黄金的价格波动仍将围绕贸易动态及货币政策预期展开。

【财醒来点评】：黄金作为传统避险工具，在地缘政治与贸易摩擦升温时往往能够获得支撑。然而，随着中美经贸关系逐步改善，市场风险偏好修复，美元走强以及对利率政策的重新定价正在对黄金形成多重挑战。从技术面看，黄金期货已跌破多个短期均线支撑位，后续需重点关注120日均线附近的支撑力度。对于投资者而言，在贸易局势明朗之前，应适当控制仓位，采取灵活应对策略。同时，也可以关注其他替代性避险资产的机会。