郑棉低位震荡格局延续，国内外供需动态牵动市场

近期，郑棉期货在多重因素作用下延续低位震荡态势。从供给角度来看，市场普遍预期新疆地区棉花种植面积或将继续扩大，加之当前气候条件利于棉花生长，短期内供给压力增大。需求方面，中期来看，纺织行业对原料的需求预期仍显低迷，叠加目前产业链库存水平较高，消费端对棉价的拉动作用有限。然而，外部因素如美国“对等关税”政策的市场影响逐渐淡化，以及郑棉价格已位于历史相对低位，吸引了部分抄底资金入场，从而对棉价形成了一定支撑。后市的走势可能需要重点关注新疆地区的天气状况、纺织企业的开机率变化及终端成品库存的调整情况。

此外，全球棉花市场亦受到其他因素影响。国际市场中，加拿大菜籽库存下降及俄罗斯菜油高价等因素正在传导至菜油市场价格，间接影响了国内农产品期货的整体氛围。而白糖市场则延续内强外弱的特点，受国内供应宽松及进口政策调整的影响，内盘白糖表现出更强韧性。

【财醒来点评】：从当前郑棉期货的表现看，弱势需求和供给预期仍是主导因素。但需警惕的是，国际农产品市场的联动效应可能会进一步放大国内期货市场的波动。投资者应关注库存去化速度与进出口政策的变化，短期内郑棉可能仍将维持宽幅震荡格局。未来若出现极端天气或其他突发利多消息，则可能存在阶段性反弹的机会。然而，鉴于基本面改善尚需时日，操作上建议投资者采取波段操作为主，切勿盲目追高，同时需做好风险管理。