沪铜期货受多空因素交织影响呈现高位震荡

近期沪铜期货走势受到多种因素共同作用，市场情绪总体虽有改善但仍显谨慎。根据最新调研数据显示，5月9日沪铜市场情绪指数为43.02，较前一周小幅上升1.45点，尽管仍低于荣枯线50，但部分行业参与者对未来持更为乐观态度。

从细分行业看，铜贸易商和加工企业的信心显著回升，其情绪指数分别从35.76和46.77上升至42.00和48.06，而冶炼企业和金融机构的情绪则出现分化，其中冶炼企业情绪指数大幅下降至31.76，金融机构则升至51.25，表现最为积极。

基本面方面，国内铜库存已降至低位，加之近期冶炼厂检修高峰并未显著抑制产出，令现货升水有所提升，同时带动沪铜期货呈现Back结构（即近月合约价格高于远月合约）。此外，国内经济刺激政策的推出也对市场形成一定提振。不过，国际市场上关税摩擦仍存不确定性，全球经济复苏节奏放缓的压力依然制约铜价进一步上行。

展望后市，沪铜期货预计将维持高位震荡格局，国内主力合约价格预计运行于77200-79100元/吨区间，而LME铜期货价格可能在9380-9650美元/吨之间波动。值得注意的是，尽管目前现货库存较低支撑Back结构持续扩大，但随着贸易商利润空间压缩，现货升水或将有所回调，而在下周期货交割结束后，现货升水有望再度走强，甚至可能达到升水500元/吨以上的水平。

【财醒来点评】：当前沪铜期货市场多空交织，一方面库存低位与需求逐步恢复构成利好，另一方面宏观经济压力和外部不确定性成为隐患。投资者需关注政策落实情况及库存变化动态，在操作策略上建议采取波段交易方式，以控制仓位并设好止损位，避免盲目追高或过度看空。同时，考虑到高Back结构带来的套利机会，可适当配置跨期套利组合，以提高收益稳定性。