棉花期货市场表现及未来展望

近期棉花期货市场在多重因素作用下呈现区间震荡态势。全球范围内，北半球的新棉种植正在有序推进，美国地区的棉花播种进度与去年同期基本持平，但整体种植面积同比预计下降。此外，德州的干旱状况虽有所缓解，但仍需密切关注可能出现的极端气候对产量的影响。国际市场方面，美联储暂不降息的决定使得美元指数保持强势，这对包括棉花在内的大宗商品价格形成一定压制。与此同时，美棉价格受到全球贸易环境复杂化及国内库存逐步下降的影响，短期内或将延续低位震荡的趋势。

在国内市场，棉花现货库存持续减少，处于近年较低水平，而纺织企业的原料库存也在逐步消耗，产品库存却在累积。虽然节后纺织企业的开机率有所提升，但总体来看仍不及历史同期平均水平。国内纺服零售虽录得同比正增长，但增速低于社会消费品零售总额。值得注意的是，未来中美关系的发展及其对纺织品出口的影响成为不可忽视的重要变量。另外，考虑到新年度棉花种植面积预期增加，但单产可能微幅下滑，新棉总产量大概率与上年度持平，供应端压力依旧显著。

【财醒来点评】：当前棉花期货市场缺乏明确的方向性指引，宏观政策走向及国际贸易局势的变化将成为关键驱动因素。投资者应重点关注即将到来的夏季消费旺季能否有效提振市场需求。技术面上，郑棉主力合约在区间14500-15000元/吨之间波动，突破此区间的可能性较小，建议采取波段操作策略。同时，对于那些对冲基金或长期投资者而言，在等待更多基本面实质性改善信号的同时，可适当布局多头仓位，但需设置止损位以防短期回调风险。