白糖期货受国际国内供需影响波动，远期进口忧虑加重

近期白糖期货市场呈现弱势调整态势，主要受到国内外供需结构变化及进口预期的影响。据最新数据显示，4月份全国白糖销量达到125万吨，创近年同期新高，库存水平降至386万吨，为近年次低值。这表明国内消费端对白糖的需求保持强劲，然而，市场更多关注点集中在远期进口成本的变化。随着国际原糖价格下滑，进口窗口逐渐开启，进口糖的潜在冲击成为市场关注的重要变量。巴西作为全球最大的产糖国，其4月上半月的糖产量刷新历史同期记录，进一步加大了市场对供应过剩的担忧。

尽管巴西压榨进度较快，但当前市场重心并未完全转向供应面，而是对宏观经济变化保持高度敏感。美国农业部预测2025/26榨季印度糖产量将大幅增加，而原油价格波动也在一定程度上影响了糖市情绪。国内现货报价随之下滑，广西和云南地区的制糖集团报价在6000元/吨左右徘徊，进口糖的配额外成本约在6100元/吨附近。

【财醒来点评】：展望未来，白糖期货的市场走势或将延续弱势格局，进口糖的逐步流入可能对国内价格形成压制。投资者需密切关注巴西压榨进度、印度产量变化以及国内库存消化速度。操作策略上，建议以区间操作为主，短线投资者可关注技术支撑位6000元关口，长线投资者需警惕进口糖集中到港带来的系统性风险。此外，极端天气因素和汇率波动也可能对白糖价格产生阶段性扰动，应提前做好风险管理预案。