原油市场多重因素交织，油价未来走势需关注地缘局势与供需平衡

近期原油市场在地缘政治、供需动态和经济前景等多重因素作用下呈现复杂局面。WTI 6月合约和布伦特7月合约分别以61.02美元/桶和63.91美元/桶收盘，相较前周分别上涨4.59%和3.95%。国内SC原油期货价格也呈现上扬态势，周度涨幅达0.28%。油价的反弹主要得益于地缘冲突带来的溢价效应，尽管OPEC+正在逐步解除减产措施，但减产比例仅达到协议规模的56%。这使得当前市场的实际增产幅度低于预期，从而为油价提供了一定支撑。

全球需求端的微妙变化同样值得关注。我国1-4月累计原油进口量同比增长0.5%，体现了低价环境下的进口积极性。然而，成品油出口却出现了10%的下滑，这可能预示未来需求的增长将更加依赖国内消费。同时，印度和巴基斯坦的紧张局势可能加剧能源市场的地缘风险，抬升油价中的风险溢价成分。

库存方面，美国原油库存虽出现下降，但仍保持在历史低位附近，反映出市场供需格局的紧绷状态。尽管如此，OPEC+内部关于履约情况的争议可能会抑制未来的增产意愿。特别是伊拉克、俄罗斯和哈萨克斯坦等国需要承担超额减产任务，这可能在一定程度上缓解供应压力。

展望后市，宏观层面的关税谈判进展将成为市场的重要变量。如果中美或其他关键经济体的贸易摩擦缓和，将可能提振投资者信心并推动大宗商品价格回升。但在供应端，随着夏季需求高峰的来临，高硫燃料油的市场需求将有所增强，而这可能对油价构成一定压力。综合来看，油价或将呈现出宽幅震荡的特征，短期反弹动能犹存，但长期来看供需过剩的风险不可忽视。

【财醒来点评】：当前原油市场的核心逻辑在于地缘溢价与供需基本面之间的权衡。在地缘政治紧张局势下，油价的上行动力不容忽视，特别是在OPEC+内部减产执行力度分化和潜在供应中断的可能性之下。投资者应重点关注美伊谈判以及OPEC+的后续政策调整。尽管短期价格有望维持强势，但需警惕全球经济增速放缓对需求端的潜在拖累。在操作策略上，建议采取逢低买入的思路，并设置合理的止损区间，以应对市场波动加剧的情况。同时，也要留意美联储货币政策和国际贸易局势的进一步演化，这些都可能成为影响油价走势的关键因素。