沪铜期货震荡偏强 去库支撑下价格中枢稳步提升

近期沪铜期货表现出较强的抗跌性，市场主要受到基本面快速去库及宏观环境回暖的双重支撑。在海外方面，美国一季度GDP数据逊于预期，显示经济内生动力有所削弱，但同时就业市场信心略有下滑，未来降息预期增强。在国内，财政和货币政策维持宽松基调，进一步提振了市场的乐观情绪。基本面来看，铜精矿供应紧张的局面持续加剧，国内电解铜预估产量虽保持增长，但增速有限，加之进口量有所缩减，共同助推了沪铜库存的快速消化。截至上周五，全球显性库存降至53.4万吨，库存结构呈现出显著改善。尽管需求旺季接近尾声，市场对未来终端订单放缓有所担忧，但目前沪铜现货升水保持高位，表明短期内供需关系仍处于紧平衡状态。

【财醒来点评】：结合当前数据与市场情绪，沪铜期货价格在短期内具备继续震荡上行的动能。去库趋势未变，加之宏观政策支持力度加大，铜价有望冲击78000-80000元/吨的关键阻力位。然而，需警惕下游消费端的承接能力，尤其是旺季向淡季转换阶段，终端需求可能弱化，进而对价格形成压制。投资者应关注现货升贴水变化及库存拐点信号，适时调整持仓策略，做好风险管理。