玻璃期货承压下行，行业前景待观察

近期，玻璃期货价格承压下行，现货市场也延续供需双弱的局面。从供应端看，上游玻璃生产企业库存较高，而中游贸易商库存也居高不下，这使得价格反弹乏力。此外，天然气工艺产线普遍处于亏损状态，煤/石油焦产线虽有微薄利润，但企业复产积极性较低。在需求端，房地产竣工数据表现不佳，深加工订单明显不足，导致市场整体补库动力匮乏。

劳动节假期期间，下游需求增量有限，回款周期延长成为困扰加工企业的主要问题之一。同时，加工企业采取的选择性接单策略进一步加重了市场观望情绪，使玻璃产业链内的库存向中上游集中，给企业带来较大的出货压力。尽管部分玻璃厂尝试通过优惠活动吸引采购方，但整体上市场需求仍以谨慎按需采购为主。

业内专家指出，目前玻璃市场的核心矛盾在于供应收缩的速度落后于需求下滑的步伐。虽然行业内存在一定的产能退出现象，但需求端的变化速度更快，致使供需再平衡进展缓慢。值得注意的是，在宏观经济政策层面，央行等机构推出了包括降准、调降政策利率等多项举措，试图刺激经济增长并提振房地产市场信心。此前类似政策曾对玻璃现货市场形成积极支持作用，未来是否能够有效传导至终端需求还需持续跟踪观察。

另一方面，考虑到玻璃价格已经接近生产成本线，预计继续大幅下探的可能性不大，但若要真正触底回升，则需要等待两个关键条件满足：其一是宏观利好政策的实际需求拉动效应显现；其二是供应侧能够通过增加冷修比例来减少过剩局面。对于即将到来的‘梅雨季’以及传统旺季前后的市场表现，则将成为决定短期走势的重要因素。

【财醒来点评】：尽管当前玻璃期货及相关产业链面临多重挑战，但从长期来看，国家出台的一系列扶持政策有望逐渐改善下游需求预期，尤其是一线城市购房限制放宽可能释放部分潜在置业需求，这对整个建材产业链都将构成利好支撑。投资者应重点关注以下几点：第一，关注地方政府落实中央房地产新政的具体措施；第二，留意企业主动调整生产和销售策略的能力；第三，评估国际市场环境变化对国内玻璃出口的影响程度。总体而言，现阶段建议投资者保持谨慎态度，耐心等待市场信号明确后再行布局。