不锈钢期货震荡运行：需求疲软与成本下移压力并存

近日，不锈钢期货主力合约价格呈现弱势震荡格局，日内收盘价较前一日有所下滑。截至5月9日收盘，主力合约报12735元/吨，较上个交易日跌幅为0.04%。市场观察人士指出，不锈钢价格受成本端镍铁价格回落以及需求端表现低迷双重影响，短期内或延续偏弱运行态势。

从供给端来看，国内不锈钢厂4月份粗钢产量总计为350.25万吨，环比微幅减少0.96万吨，但同比仍然增长8.74%。其中，300系不锈钢产量略有收缩，而200系和400系则表现出一定增长趋势。预计5月份排产将进一步小幅下降，但这仍难以扭转供过于求的基本局面。

需求端方面，海外市场面临关税政策不确定性风险，而国内现货市场成交氛围依然冷清，终端用户普遍持观望态度。此外，即将到来的传统需求淡季进一步加剧了市场的悲观情绪。无锡现货市场数据显示，基差升水小幅扩大至560元/吨，显示出现货市场的疲软态势。

库存端的累积现象也在一定程度上反映了市场需求的疲软。全国主流市场不锈钢库存总量达到111.3万吨，较上周增加2.83%。市场人士认为，库存累积主要与五一假期期间销售停滞以及部分刚需补库行为未能持续有关。

不锈钢产业链上游的镍铁价格延续下行趋势，给不锈钢成本端带来明显压力。与此同时，印尼镍生铁到港价格进一步下降至952.5元/镍点，这表明镍铁供应正逐步趋于宽松。

【财醒来点评】：不锈钢期货近期走势反映了市场对于需求不足和成本压力双重打击的担忧。从技术面看，不锈钢期货价格下方支撑较弱，建议投资者密切关注宏观政策调整以及下游需求复苏节奏。若供应端减产幅度进一步扩大且需求端出现明显改善信号，则有可能对价格形成一定支撑。但从中期来看，供需失衡的问题仍将是制约价格反弹的主要因素，投资者需警惕市场情绪波动带来的短期风险。综上所述，不锈钢期货短期内仍将以震荡偏弱为主，操作上建议谨慎为主，逢高沽空或为较好的选择。