COMEX黄金期货承压回落，关注实际利率与日线调整

隔夜COMEX市场呈现分化走势，黄金期货价格小幅回调，而白银期货则相对坚挺，金银比价显著回落。伴随美债收益率和市场波动率（VIX）的下降，国际油价及股票市场整体上涨，美元也维持强势表现。值得注意的是，国际贸易关系的消息扰动市场情绪，特朗普政府与英国达成的有限贸易协议在一定程度上缓解了地缘紧张局势，但同时也加剧了全球经济复苏路径的不确定性。

从经济数据来看，尽管美国初请失业金人数保持低位，显示劳动力市场仍有韧性，但通胀预期并未进一步抬升，且名义利率增速快于盈亏平衡通胀率，这表明实际利率水平正在逐步恢复。从历史经验看，实际利率上升通常会对无息资产如黄金构成一定压制。此外，短期美德利差扩大进一步强化了美元吸引力，间接削弱了以美元计价的大宗商品的吸引力。

在资金流向方面，尽管近期COMEX黄金ETF持仓量略有增加，但投机性头寸出现净流出迹象，这或许预示着多头获利回吐意愿增强。与此同时，黄金矿产商指数的技术形态开始转弱，这可能暗示着后续上涨动能减弱。目前，COMEX黄金期货仍处于宽幅整理区间内，未来能否突破关键阻力位取决于多空双方博弈结果。

对于投资者而言，当前建议以配置型操作为主，持有核心仓位的同时密切跟踪市场动态变化。投机客宜保持谨慎态度，耐心等待金价完成日线级别技术修正后再布局中期多单。

【财醒来点评】：近期黄金期货受多重因素制约，一方面实际利率回升压力持续存在，另一方面贸易局势好转亦降低了避险需求。然而，考虑到全球经济复苏进程仍存诸多变数，长期来看贵金属资产的抗通胀属性依旧不可忽视。投资者应结合自身风险偏好制定合理策略，在控制仓位的前提下灵活应对市场波动，切勿盲目追涨杀跌。