焦煤期货承压下行，市场供需宽松格局延续

近期，焦煤期货在震荡中呈现下行趋势。截至5月8日，焦煤2505合约（交割月）收报869，较上一日下跌19.5个点，而主力2509合约则收报894，跌幅为14个点。5-9价差进一步走弱至-20，夜盘交易显示焦煤期货依然维持下行态势。市场情绪依旧偏空，主要原因在于套保压力较大，同时多头接货意愿不足，市场对后市缺乏信心。现货市场方面，尽管4月上旬出现短暂反弹，但随后再度走弱，尤其是山西及蒙古地区的竞拍热度下降，企业补库节奏放缓，导致整体市场表现疲软。

从供给角度来看，国内煤矿产能利用率保持高位，截至5月8日，样本煤矿产能利用率达到了88.42%，周环比增长0.28%。原煤及精煤产量均有所增加，但由于下游需求尚未完全恢复，煤矿库存压力进一步显现。此外，进口煤受限因素增多，蒙煤因通关限制和微量元素检测问题通关量显著减少，加之国际海运煤进口利润倒挂，导致整体进口增量有限。

需求端来看，尽管高炉与焦化厂开工率逐步上升，但终端补库需求较为谨慎，采取随用随采策略。截至5月8日，全国247家钢厂日均铁水产量达245.64万吨，较上周微增0.22万吨，但仍低于预期水平。这表明焦煤需求的增长空间有限，后续还需观察铁水产量是否达到顶峰。

库存数据显示，截至5月8日，全国范围内焦煤总库存降至3510.9万吨，周环比减少45万吨。其中，矿山库存增加43.2万吨，而港口及焦化厂库存均有所下降，反映出市场内部消化能力不足的问题。

综合以上因素，焦煤期货短期内面临较大的下行压力。产业方面，部分钢厂已开始酝酿限产计划，加之成材市场的相对强势，可能加剧焦煤品种的调整压力。操作建议上，投资者可关注多热卷空焦煤的跨品种套利机会，并留意粗钢减产政策的具体落实情况。

【财醒来点评】：当前焦煤市场供需失衡的局面仍未得到有效缓解，库存累积叠加需求疲软，使得期货价格持续承压。长期看，若下游需求无法显著改善，焦煤价格仍有进一步下行的风险。但对于投机者而言，需警惕政策调控带来的潜在利好，特别是在夏季用煤高峰来临之前，可能会对市场形成一定支撑。建议投资者控制仓位，谨慎参与。