橡胶期货市场维持震荡格局

近期橡胶期货市场呈现震荡态势。从基本面来看，尽管国内政策刺激带来了一定的市场预期改善，但天然橡胶估值偏低且缺乏明确的驱动因素。宏观层面，中美关税谈判传出缓和信号，然而美国汽车零部件关税的生效及泰国提议与中方协商橡胶零关税事宜使得政策环境依然充满不确定性。基本面显示，东南亚天然橡胶产区虽已进入开割季，但由于持续降雨影响，割胶活动推进缓慢，泰国原料价格保持平稳。截至节前，全钢胎和半钢胎开工率分别降至59.54%和66.69%，海外订单受到关税政策的限制，整体需求表现乏力。库存方面，国内天胶社会库存虽有所下降，但青岛保税区标胶库存出现增长，表明去库压力仍然存在，假期调休可能进一步拖累国内轮胎厂开工率。综合来看，短期内橡胶市场缺乏明确的方向性驱动力，预计将继续维持震荡偏弱的格局。投资者需密切关注东南亚割胶进度、泰国关税谈判进展及宏观经济对市场情绪的影响。

【财醒来点评】：橡胶期货市场的当前状态反映了多重因素交织下的复杂局面。一方面，天然橡胶的估值较低，具备一定的吸引力，但缺乏强有力的驱动因素使其难以走出明显的单边行情。另一方面，宏观政策的不确定性及东南亚地区的天气状况对供应端形成干扰。需求端的疲软也对胶价构成了较大压力。对于投资者而言，在当前市场环境下，宜采取谨慎策略，可适当关注NR/RU与BR之间的套利机会，同时保持对市场动态的高度敏感，以便及时调整投资策略。