10年国债期货承压下行，市场解读政策影响与经济预期

昨日10年国债期货延续弱势表现，主力合约TL2306收跌0.62%。市场情绪受到多重因素共同影响，包括货币政策信号、中美贸易谈判进展以及宏观经济数据的表现。央行宣布降准降息组合拳，但政策刺激对债市影响偏中性，资金面虽有所宽松，但收益率曲线并未因此显著下移，显示市场对未来经济增长的信心仍在修复阶段。

从政策层面看，央行此次不仅下调了逆回购利率，还下调了存款准备金率并调整了住房公积金贷款利率，显示出对流动性的高度重视。然而，政策效果如何在短期内传导至实体经济尚需观察，目前市场更多聚焦于美联储货币政策走向及中美经贸关系的进一步动态。尽管中美双方计划重启经贸对话，但围绕关税调整的具体议题仍存在不确定性，这对国债期货市场构成了潜在压力。

此外，房地产行业依旧低迷，新房销售和价格双双承压，这进一步加剧了市场对经济增长前景的担忧。基建投资虽然保持韧性，但单靠基建难以弥补房地产下滑带来的拖累。综合来看，短期内10年国债期货可能继续承压，除非后续出台更为积极的财政或货币政策支持，否则料将维持区间震荡格局。

【财醒来点评】：当前10年国债期货面临的最大挑战在于市场对经济增长预期的变化。随着货币政策宽松逐步兑现，债市需要转向关注实际需求复苏情况。考虑到房地产行业尚未企稳，加之外部环境复杂多变，投资者应保持谨慎乐观态度，逢低布局可能成为较为稳妥的选择。建议密切关注即将公布的4月经济数据以及后续财政政策的具体落地情况，以此判断未来走势方向。同时，鉴于当前收益率水平已反映较多悲观预期，不宜过度看空后市。