国内白糖期现货价格承压下行，关注全球供需变化

周三郑州白糖期货市场整体呈现弱势格局，郑糖9月合约收于5868元/吨，较前一日下滑22元/吨，跌幅达0.37%。现货市场的表现同样疲软，其中广西制糖集团报价区间为6130至6200元/吨，环比下降10元/吨；云南地区的报价则位于5940至5980元/吨之间，同样下调了10元/吨；加工糖厂的主流报价则落在6360至6920元/吨范围内，较前一天回落10至30元/吨不等。从基差角度来看，广西现货与郑糖主力合约（SR2509）之间的差距为262元/吨。

国际市场方面，根据巴西甘蔗行业协会Unica的数据，四月上半月巴西中南部地区甘蔗压榨总量达到1659.8万吨，同比增长2.99%；同期糖产量增至73.1万吨，增幅1.25%，创下2020/21榨季以来的新高水平。此外，甘蔗用于制糖的比例提升至44.77%，较去年同期提高0.69个百分点。伴随着新榨季的开启以及原糖5月合约出现大量交割的情况，国际市场上原本紧张的供需关系得以缓和，这可能导致未来几个季度内原糖价格进一步下探。

就国内市场而言，由于进口数量显著缩减，当前阶段我国白糖产业呈现出较好的销售态势，从而支撑了国内糖价保持在较高水平进行横盘整理。然而，伴随海外价格的持续走低，进口成本优势逐渐显现，这种局面增加了郑糖下行的压力。

【财醒来点评】：近期白糖期货市场的调整主要受到内外部多重因素的影响。一方面，巴西新榨季的到来增强了全球供应端的释放预期，而另一方面，国内消费旺季即将来临却未能有效提振需求。展望后市，投资者需密切关注国际原糖价格走势及其对国内行情的传导效应，同时结合库存状况合理规划操作策略。考虑到全球经济复苏节奏及贸易政策变动带来的不确定性，建议采取谨慎乐观的态度，同时利用衍生品工具规避潜在波动风险。