PVC期货承压下行：需求疲软抑制上行空间

近期PVC期货市场呈现弱势震荡态势。5月7日，在国内多项利好政策预期推动下，早盘商品市场情绪一度回暖，然而PVC主力合约V2509未能延续涨势，尾盘回落至4876元/吨，日跌幅达0.27%。当日成交量显著放大至85万手，持仓量增至98万手。尽管现货端报价区间为4670-4830元/吨，但下游接货意愿低迷，以刚需补库为主。成本端来看，电石价格稳定于2550元/吨，但原料供应端扰动并未对PVC价格形成有力支撑。

供应层面，随着部分装置重启，行业开工率已升至79%，未来检修节奏趋于缓和，5月检修规模同比有所缩减。然而，下游需求恢复乏力仍是关键制约因素。统计显示，PVC下游综合开工率降至43.94%，较节前下滑4.22个百分点，尤其是中小型企业受到订单不足的影响，放假时间普遍延长。同时，出口订单也因反倾销及BIS认证问题进展缓慢，缺乏增量贡献。

库存数据显示，PVC社会库存已连续七周回落，累计降幅超三成，这表明市场供需结构正在逐步调整。不过，房地产行业的持续低迷仍是压制PVC消费的核心原因，加之国际局势复杂多变，进一步削弱了市场的乐观预期。

【财醒来点评】：当前PVC期货面临的主要矛盾在于需求疲软与供应小幅回升之间的博弈。短期来看，价格或将在4800-4900元/吨区间震荡整理，缺乏明确方向性突破动能。对于投资者而言，建议关注后续房地产刺激政策落地情况以及海外需求变化，若宏观环境改善，则可逢低布局远月合约；反之，若利空因素叠加，则需警惕回撤风险。此外，还需留意电石法和乙烯法价差变动，以此判断生产工艺间竞争格局的变化。