动力煤期货承压下行，迎峰度夏前市场博弈加剧

近期，随着北方港口库存迅速攀升，动力煤市场遭遇多重压力。数据显示，截至最新统计，北方主要港口库存同比增长接近四成，秦皇岛港库存突破750万吨，市场供需矛盾显著加大。受此影响，动力煤现货价格连续走低，5500K、5000K、4500K规格煤价分别降至652元/吨、572元/吨、507元/吨，较之前进一步下探。与此同时，产地供应端虽因安检常态化及发运恢复保持稳定，但需求端表现平淡，水电与新能源的替代效应逐步显现，非电行业的采购意愿也趋于保守，这使得短期煤价承压明显。

从期货市场的角度来看，港口高库存叠加需求不足直接导致动力煤期货主力合约价格震荡下行。尽管市场对即将到来的夏季用电高峰抱有一定期待，但考虑到目前终端库存水平较高，实际拉运热情是否能够如期提升仍需观察。特别是在进口煤成本优势减弱以及内外贸市场需求放缓的大背景下，期货投资者需警惕价格进一步回调的风险。

【财醒来点评】：当前动力煤期货面临的困境在于现货市场的持续低迷与未来需求复苏预期之间的矛盾。短期内，市场缺乏明确方向，投资者应关注政策调控信号以及天气变化对水电替代节奏的影响。中期来看，若夏季用煤高峰如期启动且库存消化速度加快，则动力煤价格有望企稳反弹；反之，则可能延续弱势格局。建议投资者采取分批建仓策略，同时密切跟踪国际能源形势及国内保供稳价政策动态。