氧化铝期货承压下行 市场供过于求格局未变

近期氧化铝期货市场表现疲软，隔夜AO2509合约收于2700元/吨，较前一交易日下跌0.22%，持仓量增加837手至29.86万手。与此同时，电解铝市场也同步弱势调整，AL2506合约收盘价19340元/吨，跌幅达1.55%，持仓量增加6313手至20.1万手。现货市场上，SMM氧化铝价格小幅回调至2895元/吨，而铝锭现货则处于贴水状态，佛山A00报价19560元/吨，较无锡A00贴水20元/吨。受电解铝市场供需状况的影响，铝棒及铝杆加工费多数地区价格稳定，但个别区域价格有所上调。

从基本面来看，氧化铝市场仍面临较大的供给压力，节后虽在电解铝的拉动下出现短暂反弹，但长期来看，随着外矿价格的逐步下降以及新增产能的投放和部分检修产能的恢复，市场供应充足局面难以改变。同时，下游企业备货节奏放缓也对价格形成一定压制。此外，新疆地区铁皮发运受阻导致主消费地到货量减少的问题未能对价格提供显著支撑，而铝锭去库速度放缓和节内集中到货进一步加剧了市场的疲态。预计短期内氧化铝价格仍将维持弱势运行，逢高布空仍是主要操作思路。

【财醒来点评】：当前氧化铝期货市场的主要矛盾在于供需失衡。尽管短期内可能因电解铝市场的传导效应获得一定支撑，但从中期看，新增产能的释放和原材料成本的下降将继续打压价格。建议投资者密切关注电解铝市场的走势以及氧化铝新增产能的推进情况，同时需警惕下游需求变化对价格的潜在冲击。在投资策略上，可以考虑在关键阻力位附近进行空头布局，同时保持谨慎态度，控制仓位，做好风险管理。